След банковата криза от миналия месец инвеститорите станаха по-убедени, че Федералният резерв на САЩ ще намали лихвените проценти през втората половина на годината, за да предотврати икономическия спад.
Подобни залози понижиха доходността на облигациите, подкрепяйки гигантските технологични и растежни акции, които имат власт над широките индекси на акции. S&P 500 е спечелил 6,9% досега през 2023 г.
Но по-рестриктивната перспектива на централната банка за лихвените проценти предвижда разходите по заеми да останат около сегашните нива до 2023 г.
Тази гледна точка може да получи подкрепа, ако данните за инфлацията от следващата седмица покажат силно покачване на потребителските цени, дори след агресивните повишения на лихвените проценти от Фед през последната година.
„Ако [CPI] се разгорещи, инвеститорите ще започнат да определят лихвените проценти по-близо до тези на Фед и вероятно ще окажат натиск върху цените на активите“, каза националният инвестиционен стратег на US Bank Wealth Management Том Хейнлин.
Фирмата препоръчва на клиентите акции с малко по-ниско тегло, очаквайки повишаването на лихвените проценти да удари потребителските разходи и корпоративните печалби.
Данните за заетостта в САЩ за март, публикувани в петък, показаха признаци на постоянно напрежение на пазара на труда, което може да накара Фед да повиши лихвите отново следващия месец.
Притесненията от рецесията нарастват, като инвеститорите залагат, че смутът в банковата система, предизвикан от срива на Silicon Valley Bank през март, ще затегне условията за кредитиране и ще навреди на растежа.
На пазара на облигации предпочитаният от Фед индикатор за рецесия падна до нови дъна през изминалата седмица, подкрепяйки аргумента за тези, които вярват, че централната банка скоро ще трябва да намали лихвите. Мярката сравнява текущия подразбиращ се форуърден лихвен процент по съкровищните бонове на САЩ след 18 месеца с текущата доходност на тримесечни съкровищни бонове.
Ценообразуването на фючърсните пазари показва, че инвеститорите залагат, че облекчаването на централната банка по-късно тази година ще намали лихвата на Фед от 4,75% на 5%, в момента до около 4,3% до края на годината. И все пак прогнозите на политиците от Фед показват, че повечето не очакват намаления на лихвите до 2024 г.
„Финансовите пазари и Федералният резерв четат от две различни книги“, казаха стратезите от LPL Research в бележка по-рано тази седмица.
Залозите за по-строг Фед стимулират технологичните и растежните акции, чиито бъдещи печалби се дисконтират по-малко, когато лихвените проценти падат.
