Уолстрийт няма търпение да види как Федералният резерв прекратява своя агресивен цикъл на повишаване на лихвените проценти, който разби пазарите и постави на изпитание морала на инвеститорите. Въпреки че паузата в повишаването на лихвите изглежда вероятна, съкращенията може да са по-далеч, отколкото някои смятат.
Фондовият пазар остана издръжлив тази година след бруталната 2022 г., която беше разтърсена от постоянна инфлация, повишаване на лихвените проценти на Федералния резерв, затваряне поради Covid и геополитическо напрежение.
Все пак инвеститорите остават свръхбдителни за признаци, че централната банка може да откаже бързото си увеличение на лихвените проценти. Федералният резерв издаде десетото си поредно увеличение на лихвения процент този май , повишавайки лихвените проценти с четвърт пункт. Централната банка също отвори вратата за пауза, ускорявайки залозите, че Фед ще поддържа лихвените проценти стабилни на следващото си заседание през юни и ще намали лихвите веднага през юли.
Но експертите казват, че Федералният резерв вероятно няма да намали лихвите толкова скоро, поне ако икономиката остане гореща (всички залози са провалени, ако САЩ не изплатят дълга си ). Те казват, че паузата в повишаването на лихвените проценти всъщност може да бъде по-добра за акциите, отколкото намаляването.
Фед едва ли ще намали лихвите през юли
Експерти казват, че Федералният резерв няма да намали лихвите в скоро време поради две основни причини: инфлацията остава стабилна и икономиката остава силна.
Въпреки че цените се стабилизират, инфлацията остава доста над целта на Фед от 2%. Индексът на цените на личните потребителски разходи, предпочитаният от Фед измерител на инфлацията, се повиши с 4,2% за 12-те месеца, приключили през март.
Междувременно американската безработица е рекордно ниска . Пазарът на жилища в САЩ се охлажда , но ниските запаси и постоянното търсене повишават цените на жилищата в някои части на страната.
С други думи, няма нищо – поне още не – което да убеди Фед, че трябва да се насочи към понижаване на лихвите.
„Фед рядко намалява лихвите без някаква криза между тях“, каза Кара Мърфи, главен инвестиционен директор в Kestra Investment Management.
За последен път Федералният резерв намали лихвените проценти след спешна среща през март 2020 г., когато началото на пандемията от Covid-19 накара американските пазари да паднат в първия мечи пазар от 11 години и предизвика паника, че световната икономика може да изпадне в дълбока рецесия.
Сривовете на Silicon Valley Bank, Signature Bank и First Republic Bank тази година предизвикаха страхове, че банковият сектор може да се сблъска с нови сътресения и кредитните стандарти ще се затегнат. Но сътресенията до голяма степен бяха ограничени в регионалните банки и както финансовите, така и икономическите лидери твърдят, че банковият сектор остава стабилен.
Сериозен обрат към по-лошо в банковия сектор, срив на пазара на труда или подобен спад за икономиката ще трябва да се случи, за да може централната банка да понижи лихвите през юли, казва Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab.
„Фед би загубил доверието, което им е останало , ако без причина преминат от поход към съкращения“, добави Сондърс.
Ще се възползва ли намалението през юли на акциите?
Дори ако Федералният резерв скоро намали лихвите, не е гарантирано незабавно възходящо движение.
Историята показва, че акциите са склонни да се представят по-хладно след завъртане към намаляване на лихвите в сравнение с пауза: S&P 500 (SPX) исторически се е изкачил с 16,9% средно през 12-те месеца след последното покачване на лихвения цикъл на Фед и е паднал с 1% през 12-те месеца, след като централната банка за първи път намали лихвите, каза Credit Suisse в бележка от 9 май.
„Ако приемем, че увеличението на лихвените проценти от 3 май е последното от този цикъл, акциите трябва да се представят доста добре през остатъка от годината. Въпреки това, ако Федералният резерв намали през юли – както предполагат фючърсите – възходът ще бъде много по-ограничен”, казаха анализаторите.
Преждевременното намаляване на лихвите може да има сериозни последици за икономиката.
Между 1972 и 1974 г. тогавашният председател на Федералния резерв Артър Бърнс повиши драстично лихвените проценти. След това той ги намали, когато икономиката се сви.
Когато по-късно инфлацията се повиши, ръководеният от Пол Волкър Фед предприе драстични действия, за да повиши лихвените проценти, за да я укроти. Ефективните лихвени проценти по фондовете на Фед надхвърлиха 22% до своя връх през юли 1981 г., а агресивното затягане на централната банка помогна за предизвикване на рецесии, които доведоха до 10% нивото на безработица.
Пауъл призна грешните стъпки в реч през август миналата година в Джаксън Хоул. Оттогава Фед сигнализира, че вероятно няма да намали лихвите тази година и потвърди ангажимента си за намаляване на инфлацията.
„Не мисля, че Фед ще бърза да намали лихвите този път“, каза Марко Пирондини, американски ръководител на акциите в Amundi.
това не означава, че намаляването на лихвения процент от Фед тази година е напълно изключено, казва Никол Уеб, старши вицепрезидент на Wealth Enhancement Group. Федералният резерв в крайна сметка ще иска да намали лихвените проценти, но вероятно няма да иска да го направи с историческото темпо, с което ги повиши през последната година, казва тя.
„Те могат бавно да ни намалят до 2,5%, без инфлационното чудовище отново да надигне грозната си глава“, каза Уеб. „И аз наистина вярвам, че е възможно.“
Отказ от отговорност: Тази статия е предоставена само за информационни цели. Не се предлага или е предназначен да се използва като правен, данъчен, инвестиционен, финансов или друг съвет.
